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北信瑞丰陆文凯: 心怀全局意识,遵循价值逻辑
时间:2020-11-04
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  来源:东方网 
 
  “寻找低估值且具备高成长性的好公司。”陆文凯一向这么说的,也一直是这么做的。无疑,这是他投资生涯当中的信条。追随他理财的客户,早就见识过这一点。而他,也早用数据验证了自己的投资理念。
 
  记者查询相关数据发现,截止2020年9月30日,由陆文凯掌舵的北信瑞丰产业升级基金近一年收益率达98.88%,体现了极好的赚钱效应。业内视其为新兴基金经理中的明星经理,也确属实至名归。
 
  是的,对于他的投资理念,沉浸于资本市场上的人多少会有所耳闻。
 
  那么,这样的经理人是如何成长起来的,这是众多基金客户所关心的话题。对此,记者查阅他的简历,发现陆文凯本人成长经历就是一部学霸成长史。作为同济大学会计学专业的学霸,他在这儿汲取了让他受用无穷的统计学的诸多原理,以及培养了对数据的极大敏感性;而后又于上海财经大学攻读工商管理学硕士,对企业运作与管理理念有了深刻认知;在他近十年的证券从业经历当中,一步一个脚印,以汗水作滋养,实现了职业能力的提升。他从申银万国证券研究所分析师做起,几番历练,进而成为汇丰晋信基金管理有限公司高级研究员,此后,还在上海道仁资产管理有限公司成为专业的投资经理等职位。一步步走来,终于为北信瑞丰所挖掘,担任北信瑞丰产业升级多策略混合型证券投资基金基金经理。
 
  履历是过去,成绩是当下。
 
  要投基不要投机
 
  要投基,不要投机,遵循价值逻辑,看重企业的成长空间,选准企业的发展方向……对这些原则的追求,奠定了陆文凯在基民心中的地位。
 
  基于会计专业教育的理性训练,使得陆文凯有着极其严苛的选股标准。在投资领域,他的理性能保证他对当下浮泛变迁诸多题材保持警惕之心,并不会被表象所迷惑。
 
  自始至终,他从产业产品的迭代当中,在人类社会发展规律之中,拎出这条科技赛道为投资的重点领域,并在投资实践中不断坚定其对科技发展的信心。
 
  科技是人类前进最为基础的车轮。陆文凯对科技进步的倾心,还来缘于一个尖锐的社会现实,那就是中国的人口结构发生了变化。老龄化,是难以绕开的问题。站在全球视角来看,这不独是中国的问题。全球经济近几年进入缓慢增长周期,少数国家十年前就已进入滞长时期,经济消费增长乏力。其重要的一个原因,是人口结构的变化。
 
  人口红利的丧失,必然要从科技层面得到差值弥补。这是陆文凯布局优势科技股的基本逻辑。
 
  正如他一再强调的,中国发展科技不单单是为了大国崛起,更重要的是解决人口结构变迁给经济带来的负面冲击,从而培植新的增长点。
 
  中国虽然面临人口老龄化的困境,但中国通过数十年的高考改革,培养了大量的人才,人口科学素养方面有了大幅提升。这一点,也是我们区别于其他人口大国的重要优势。对此,外界普遍称之为工程师红利。
 
  基于长周期人口结构变迁的核心驱动力,迭加政策因素、工程师红利与技术进步的三大强力因素,构成了陆文凯在长周期下看好中国科技产业发展的核心框架。
 
  这一视角,为业界高度认同,也经受了市场检验。
 
  在陆文凯的视野中,现在虽然已然进入2020年下半场,但是从整体来看,A股估值普遍不贵,即使有热门行业热门企业的一时躁动而估值高企,但仍然有大量估值较低,成长性未被充分认知的行业与公司,是值得长期关注的。
 
  寻找低估值且具备高成长性的好公司,这注定是一条需要能耐得住寂寞的路。投资理念上,很多人明了,但很难有此投资的战略定力。投资立场的摇摆,也就是投资信念不坚定,理性不纯粹,最终会丧失产品丧失长期的竞争力。而陆文凯娴熟运用基本面分析框架,从科技行业选择好公司,再通过估值分析寻找到合适的投资节点。一个估值的坐标轴加上一个准确的基本面刻画,构成了他的选股的基本框架。
 
  风物长宜放眼量。投资领域同样需要长期视角,坚持价值投资,坚持估值与基本面相匹配,都是陆文凯的实操当中的重要遵循,也成就其独树一帜的投资风格。
 
  投资要有纵观全局的眼界
 
  股票的涨跌之下,是澎湃的经济社会万象。它既受经济本身运行的左右,也因政策因素而波动。
 
  投资要正(政)经,即指在投资过程中要兼顾国家政策与宏观经济。而这,正是投资人的必修课。
 
  正如当下的5G,是世界的风口所在。不过,从产业应用来看,全球市场仍处于5G应用周期中的初始阶段,更大的商业场景应存在于设想当中。对此,投资必需有宏观视野,也要有微观的角度,看到森林,也看到树木。
 
  在陆文凯的投资字典里,不独是科技领域要精挑细选,包括新能源在内的政策热点,同样会成为重点的配置方向。
 
  早在今年2月,陆文凯作客新浪访谈时,细细阐释了对成长股细分领域的理解。他认为传媒中游戏/大屏、军工,以及电子中仍然处在周期底部、估值也不太贵的照明、显示、被动元器件、IT服务等;在低估值层面成长性可能被再评估的细分领域,都值得重视,包括农化、环保、钢结构建筑、消费类建材等,都是可以长期看好,其本身也有长期利好因素存在。
 
  作一个正(政)经的投资人,需要兼顾的当然是多层次多角度的。
 
  中国与美国的贸易摩擦,这是经济范畴的事件,同样也意味着将带来政策的调整。把握经济与政策之间微妙互动,需要对国情与的双重把握,基于经济,又超脱于经济,理解政治,又不限于政治。陆文凯对政策与经济的双重敏锐,使得他在这种复杂的投资环境当中,正如刨丁之解牛,恢恢乎,其游刃有余。
 
  然而,资本市场不仅需要洞悉经济脉动背后的政策因素,也要谙熟政策带来的经济潮汐。
 
  产业的发展,有其自身的周期,根据这个周期,可以设定投资目标,圈选投资范围;而从政策调整过程中,准确判断政策支持的一个点进而推导至相关产业链的成长与湮灭,从而在产业周期及政策两个链条挖掘科技股的投资机会,恰为陆文凯所长。
 
  正如陆文凯对5G产业周期脉络的把握,他认为从5G网络建设落地为出发,形成非常全面地提升人与物、物与物交互的应用场景,有广阔的场景,在这其中积极参与的各类软硬件公司应该都会有非常不错的机会。自然,公司有发展空间,投资人有收获之喜。
 
  而从政策的维度出发,把握投资脉络,陆文凯亦有心得。他不止一次在回答投资者时,认为集成电路产业、以及存在安全隐患的基础与应用软件产业,会受益于政策给与的扶持。由于产业规模够大,因而其中也有非常不错的投资机会,同时半导体行业本身也受益于5G周期下的消费电子、可穿戴等产业进程,因而同样是非常重要的科技脉络。这一点,也同样被市场所验证。
 
  “显然,陆文凯是一位投基很正(政)经的人。”一位投资追随者如是说。
 
  团队力量造就个人成长
 
  陆文凯成为今天的明星基金经理,自然有他的天赋与独特的成长历程,但也离不开北信瑞丰对人才的选拔机制,以及其强大的投研队伍的集体努力。
 
  北信瑞丰产品研发的几个准则,“客户导向、市场导向、投研匹配、有所前瞻”闻名于业内。公司所形成的实事求是、直面现实的态度,也影响着全体将士的工作态度。从管理层到实操经理,对存在的问题,不讳疾忌医,而是进行大刀阔斧的改革;对产品创新有着精益求精的要求;对优势业务一向主张做大、做强、做精。
 
  虽然说,陆文凯有学历有资历,但北信瑞丰对人才选拔,却是不唯资历而论的,有不拘一格的人才选拔勇气与底气;在利益格局的划分上,更是大刀阔斧地推行员工持股计划,为公司锁定了一批专家级人才,也吸引了一大批成长性极佳的人才,为公司合理的人才梯度建设,奠定了坚实的基础。
 
  有一句话流传于北信瑞丰:人是需要认清自己的能力圈边界。每个人都对自己有清晰的认知,才能从众人的智慧当中弥补短板。
 
  作为投资经理,既要把能力圈内的事做到极致,也要不断扩大能力圈,锻造投资圈里的复合型人才。显然,陆文凯合乎这一标准的。
 
  进取的学习的队伍、高效的投研架构、强大的凝聚力,在此氛围下,陆文凯的成长是意料当中的事情,而更多有个性的、能翱翔资本海洋的投资经理,也有望在这一机制下加速成长。
 
 
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